Finanzkrise: Fehlende Fristenkongruenz ist eine der Ursachen ...

v. 7. Juli 2022

Finanzkrise: Fehlende Fristenkongruenz ist eine der Ursachen

Finanzkrise 2007...2012: Fehlende Fristenkongruenz als Teil der Ursachen:

Etwa so waren vorherrschend erörterte Ursachenanalysen
der Finanzpresse 2007...2012: Die Finanzmarkt-Krise ist entstanden auch als Folgewirkung der zu geringen Fristenkongruenz bei wesentlichen Akteuren.

Die nächste Krise kommt bestimmt,
weil Konjunkturen und Krisen sich immer abwechseln. Der Zyklus ist bedingt durch den selbstverstärkenden Effekt des einen wie des anderen. Von Krisen werden immer alle betroffen. Für alle ist es sinnvoll, sich auf die Effekte der nächsten Krise vorzubereiten, indem man die letzte wesentliche Finanzmarktkrise analysiert. Nur das ist der Zweck dieses Textes. Wissenschaftliche Vertiefung ist nicht angestrebt.

Die nachstehende Ursachen-Analyse entstand etwa 2010.
Daran wurde 2018 ein wenig nachgebessert, aber im übrigen der Inhalt beibehalten. Er ist eine verkürzte Darstellung der "unendlichen" Textmengen der Finanzpresse und der Wirtschaftsteile von Tageszeitungen.

Dargestellt werden hier die Ursachen bei der Finanzwirtschaft. Siehe ferner:

» Finanzkrise - Finanzwirtschaft - Ursachen
(MC:) VEY-CAFINA-DE      DE

» Finanzkrise: Staatliche Fehler
(MC:) VEY-CAGOVER-DE      DE

» Garantie/Bankkonten(Deutschl.): Nichtig?
(MC:) VEY-STGARA-DE      DE

Prinzip der Einlagenbank

Fristenwidrigkeit muss nicht bedenklich sein. Der folgende Fristenstatus zeigt es und gilt beispielsweise für Sparkassen, Volksbanken, private Geschäftsbanken.

Diese Banken verfügen meist nur über ein relativ kleines Eigenkapital, gemessen an üblichen Regeln der Wirtschaft. Das Eigenkapital ist meist nur etwa 10 % der Bilanzsumme (in Wahrheit möglicherweise deutlich weniger). Diese Größenordnung ist die übliche Anforderung des Bankenrechts der entwickelten Volkswirtschaften. Für sorgfältig geführte Bankgeschäfte ist dies durchaus ausreichend, zumal stille nicht-buchungspflichtige Reserven hinzutreten.

Die Bank erhält Einlagen mit unterschiedlichen Laufzeiten und Kündigungsfristen. Ein wesentlicher Teil der Einlagen ist recht kurzfristig, weil die Einleger es so wünschen und sich dann mit weniger Zinsen zufrieden geben.

Bei Ausleihungen kann die Bank nicht mit ähnlich kurzen Fristen arbeiten. Immobilienfinanzierungen als Dauerfinanzierung mit tilgenden Annuitäten müssen normalerweise mindestens 10 Jahre Laufzeit haben.

Bei anderen Krediten ergibt sich oft eine Laufzeit zwischen einem und 5 Jahren. Unabhängig davon, was der Vertrag besagt, können viele Ausleihungen auf keinen Fall fristgerecht eingefordert werden. Fristgemäße Annullierung von Kreditlinien von Unternehmen würde in vielen Fällen oder eher meistens die Insolvenz der Unternehmen herbeiführen, also Ausfall der Bankforderung.

Hinzu kommt, dass viele Unternehmen wesentliche "noch nicht voll ausgeschöpfte" Kreditlinien haben. Die Bank macht dies gerne, weil sie für die volle Summe eine Provision erhält, ohne voll leisten zu müssen. Gerade in Krisenperioden werden Unternehmen dazu tendieren, diese Kreditlinien auszuschöpfen und das Geld möglicherweise sogar bei einer anderen Bank zu parken.

Sehr offenkundig ist die Bank im Fall von generellem "Run" zahlungsunfähig. Eine immerhin relative Fristenkongruenz schützt hiergegen ausreichend zuverlässig.

Wenn alle Einleger ihre Einlagen fristgerecht abrufen ("Run"), so kann die Bank aus ihren eigenen Möglichkeiten heraus der Summe der Anforderungen regelmäßig nicht entsprechen. Dies ergibt sich aus der zuvor dargestellten Zusammensetzung von Einlagen und Ausleihungen.

Diese generelle Situation ist durchaus gesetzlich zulässig und sogar volkswirtschaftlich wünschenswert. Es ist also volkswirtschaftlich wünschenswert, dass das Bankwesen zusammenbrechen kann. Denn nur so kann der Sparwille optimal abgeschöpft und optimal in mehr Wirtschaft kanalisiert werden.

Allerdings muss den Risiken vorgebeugt werden. Deshalb gibt es im Bankenrecht aller entwickelten Volkswirtschaften zwingende Regeln der "relativen" Fristenkongruenz.

Es ist bekannt, dass normalerweise ein Run nicht erfolgt, so lange eine Bank nicht überschuldet ist und so lange die Zusammensetzung der Einleger natürlich gewachsen ist und überwiegend ohne Akteure der Finanzmärkte ist. Auch die Vertrauensbeziehung der Bank vor Ort zu ihren Kunden vor Ort ist gewöhnlich wesentlicher Faktor der Sicherung gegen das Run-Risiko.

Die bankrechtlichen Regeln der Fristenkongruenz sichern Mindestregeln, die den Erfahrungswerten entsprechen. Außerdem kann im Fall von irrationalen Bankkunden-Abrufen der Einlagen ein Moratorium der Auszahlungen für Ruhe sorgen. Ist diese Regelung mit der passenden öffentlichen Botschaft eingepackt, so kann der Effekt durchaus beruhigend sein.

Sünden bezüglich der Fristenkongruenz
Zu Problemen kommt es immer dann, wenn Regeln verletzt wurden. Beispiele:

Wenn das Eigenkapital fehlt,
beispielsweise möglicherweise bei Offshore-Gesellschaften, die von der Karibik aus Finanzgeschäfte betreiben, so besteht kein Risiko-Puffer, beispielsweise bei Ausfällen der eigenen Ausleihungen.

Beispiel: Wenn in der Finanzmarkt-Krise 2007...2012 die ausgegebenen Hypotheken in den USA überwiegend nicht mehr bedient werden und als Anlage des Portefeuilles wesentlich sind: Dann spricht es sich herum und die Refinanzierer, meist erfahrenen Finanzakteure, werden überwiegend gleichzeitig ihre gewährten Darlehen abrufen. Oft bedingt das Problem auch eine vertragliche Berechtigung zur fristlosen Kündigung der Einlagen.

Wenn die Fristenkongruenz fehlt:
Wenn langfristige Geldausleihung systematisch durch kurzfristige Einlagen refinanziert wurde, sofern es sich bei den Einlegern um routinierte Finanzakteure handelt. Die Wahrscheinlichkeit, dass diese irgendwann einmal überwiegend und gleichzeitig ihre Einlagen abrufen, ist dann nahezu hundertprozentig. Die Frage ist dann nur, wann es aus irgendeinem Anlass passiert. Es mag 5 oder 10 Jahre gut gehen, länger meist nicht, weil in Krisenperioden recht verwundbar.

In allen derartigen Fällen ist Insolvenz des problematischen Finanzakteurs garantiert.
Zunächst ist es möglicherweise nur eine Liquiditäts-Insolvenz. Gewöhnlich kommen dann aber erhebliche Vertragsstrafen und Zinseffekte hinzu, wie auch immer diese genannt werden. Das ist analog zum Überziehungszins des einfachen Bankkontos.
Diese finanziellen Folgewirkungen verzehren dann rasch das - meist geringe - Eigenkapital. Es entsteht dann meist sehr rasch auch eine Überschuldungs-Insolvenz.

Das Bankrecht verbietet derartige Fehler.

Das ist in den entwickelten Staaten der Erde weltweit der Fall, so auch in Deutschland. Vorstände und Aufsichtsräte deutscher Banken haben darüber zu wachen, dass die Regeln der "relativen" Fristenkongruenz eingehalten werden. Ein Verstoß kann zivilrechtliche Folgewirkungen haben. Durch den Gesamtablauf entstehen regelmäßig auch strafrechtliche Folgewirkungen.

Vorstände und Aufsichtsräte wesentlicher Banken verfügen über ausreichenden rechtlichen Beistand, diese Problematik gesetzestreu zu vermeiden. Bedingung ist, dass Vorstände und Aufsichtsräte es wirklich so wollen und dafür ausreichend kompetent sind.

Das Recht erzwingt derartige Fehler?

Eine Variante des Problems der Fristenwidrigkeit ist, wenn bei einem Finanzinstitut der Zinssatz für Guthaben oberhalb des Zinssatzes für aktuell mögliche Ausleihungen liegt. Auch vertragliche oder gesetzliche Verpflichtungen können dies bewirken.

Beispiele von realen Erscheinungsformen:
Garantiezins bei Lebensversicherungsverträgen.
Vertraglicher Zins bei Bausparkassen bei Ansparkonten.

Charakteristische Ursache ist, dass zum Zeitpunkt von langfristig wirkenden Regelungen ein derart erhebliches Fallen des Zinsniveaus für ausgeschlossen gehalten wurde. Wenn immer der Gesetzgeber bei Altersvorsorge-Konzepten Festlegungen für zukünftige Guthabenzinsen verlangt, wird das Problem sehr konkret.

Im Hinblick auf eine Mischung des Kundenbestands können die daraus sich ergebenden finanziellen Defizite einer Minderheit der Verträge in der Regel ohne Insolvenz des Finanzinstitutes überstanden werden.

Anders ist es, wenn das gesamte Geschäftsmodell betroffen ist.
Beispiel: Schneeballsysteme für Hochzins-Offerten.

Eine andere Problematik ist, wenn Pensionssysteme mit bestimmten Renditen des Kapitalstocks rechneten. In Niedrigzinsperioden kann dies zur Erhöhung des Kapitalstocks zwingen, beispielsweise bei Betriebsrenten.

Diese Beispiele zeigten, dass die Realität uns nicht immer den Gefallen tut, so einfach zu sein wie man es gerne hätte. Man muss das im Kopf tragen, um Vorgänge richtig zu deuten und um bei Bedarf in eigener Sache gegebenenfalls richtig zu entscheiden. Eine wissenschaftliche Vertiefung über solche Varianten ist nicht der Zweck dieses Textes.

Wenn Banken scheitern,
so fehlt es selten an gravierenden Verstößen.

Wir haben uns damit abzufinden, dass praktisch keine Bank für Einlagen und Ausleihungen buchstabengetreu einhalten kann, was sie verspricht. Dies an sich ist nicht auslösend für Probleme.

Auslösend für Probleme ist regelmäßig, dass auch andere Fehler erfolgten oder dass die typische Zinssatz-Konstellation zwischen kurzfristig=niedrig und langfristig=hoch sich temporär umkehrte. Eine solche Umkehrung ist im Privatkundengeschäft im allgemeinen absorbierbar, im Gr0ßfinanzgeschäft aber sehr leicht tödlich.

Natürlich können auch schicksalsbedingte Vorgänge eintreten. Eine Bank, deren hauseigenes Computersystem durch ein unverschuldetes Feuer zerstört wurde, gerät möglicherweise hierdurch in Insolvenz, aber dies ohne Verstoß. Doch dies ist natürlich extremer Ausnahmefall.

Faustregel: Eine Insolvenz einer Bank hat praktisch immer Schuldige. Fast immer wurde gravierend gegen geltendes Recht verstoßen. Fast immer bestehen zivilrechtliche Ansprüche der Geschädigten.

Strafrechtliche Vorwürfe sollen immer nur behutsam und nach Anhörung des anderen erhoben werden. Aber jedenfalls sollte die Analyse der Ursachen immer auch die Analyse zu Regeln des Strafrechts umfassen.

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übertragbare Wertpapiere ('EFBC )

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Werbung und Direktvertrieb / übertragbare Wertpapiere Rechtssystem.
handelsfähige Wertpapiere Rechtssystem.
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Staatsanleihen Rechtssystem.
Aktien Rechtssystem.
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Wertpapiere, die zum Erwerb von Aktien durch Umtausch berechtigen Rechtssystem.
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Index-Optionsscheine Rechtssystem.
Wertpapiere, die zum Erwerb von Index-Optionen berechtigen. Rechtssystem.
Wertpapiere, die zum Erwerb von Index-Optionsscheinen durch Zeichnung berechtigen. Rechtssystem.
Wertpapiere, die zum Erwerb von Schuldverschreibungen berechtigen. Rechtssystem.

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Verluste: Schutzrahmen / Regulierung ('EEYE )

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wesentlicher Bestandteil des Anlegerschutzes Regulierung.
Information für Anleger - etwaige Anwendung eines Systems der Entschädigung Regulierung.
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Werbung mit Entschädigungsbetrag und Umfang / System der Entschädigung Regulierung.
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Zulassung von Finanzdienstleistern Regulierung.
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ob Behörden den Anlegern bei Verlusten haftbar sind Regulierung.

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Verluste: Schutzrahmen / Rechtssystem ('EEYE )

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Information der Anleger über Reglung Entschädigung Parodie.
wesentlicher Bestandteil des Anlegerschutzes Parodie.
Information für Anleger - etwaige Anwendung eines Systems der Entschädigung Parodie.
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Stabilität des Finanzsystems Parodie.
Vertrauen der Anleger Parodie.

Zulassung von Finanzdienstleistern Parodie.
Erhalt eines intakten Finanzsystems Parodie.
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Umfang des Schutzes ('EEYE )

Entschädigung von Anlegern - Deckung Parodie.
Höhe der Deckung durch Entschädigungssystemen Parodie.
Umfang der Deckung durch Entschädigungssystemen Parodie.
Finanzsektor Parodie.
Gruppen von Anlageformen Parodie.
Gruppen von Anlegern Parodie.
Anlegerentschädigung - Berufsverbände Parodie.
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Entschädigung der Anleger gesetzlich geregelt Parodie.
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Deckungssumme ('EEYE )

Deckungssumme für Verlust Parodie.
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Geschäft und Manipulation / Bestechung Zahlung ('EYC )

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Weißkragenkriminalität Bestechung Zahlung.
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Glückspiel Bestechung Zahlung.
Sport Bestechung Zahlung.
Spielmanipulation Bestechung Zahlung.

Steueroase Bestechung Zahlung.
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Weißkragenkriminalität Erpressung.
Medikamente Erpressung.
Wissenschaft Erpressung.
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Medikamente Kickback.
Wissenschaft Kickback.
wissenschaftliche Studie Kickback.

Glückspiel Kickback.
Sport Kickback.
Spielmanipulation Kickback.

Steueroase Kickback.
Bankgeheimnis Kickback.
Geldwäsche Kickback.

Wahrheit? Wechselt alle 7 Tage. Wiederkommen!

Warum schauen Immobilienmakler während Immobilienkrisen vormittags nicht mehr aus dem Fenster? Weil sie sonst nicht mehr wissen, was sie nachmittags tun sollen.

"Behalte das Gold und behalte das Silber. Gib uns Weisheit.." (arabisches Sprichwort)

"Die Ursachen für die ineffizient jedes sozialistischen Wirtschaftssystems kann man entweder sehr ausführlich ananlysieren oder ganz kurz zusammenfassen: Sozialismus wiserspricht der menschlichen Natur. Wo immer Menschen frei in Gemeinschaft leben, organisieren sie sich marktwirtschaftlich - ohne Ausnahme. Wer diese anthropologische Konstante negiert statt sie nur einzuhegen, erleidet Schiffbruch. Immer!" --- "Das ist eine anthropologischen Konstante, es gibt ohne Eingriffe von außen in arbeitsteiligen Gesellschaften immer marktwirtschaftliche Strukturen. Das kann man gar nicht bestreiten, das war in der Antike so, im Mittelalter, in der frühen Neuzeit und seither und in allen weltregionen. Die Soziale Marktwirtschaft ist die beste bekannte Variante,..." (Sven-Felix Kellerhoff )

"Das waren noch Zeiten, als Geld noch mit o geschrieben wurde."

Eine Frau setzte sich auf eine Parkbank und ruhte sich von einem langen Bummel durch die Stadt aus. Etwas später kam ein Penner und sagte zu ihr:"Hallo, Schatz, wie wärs mit einem kleinen Spaziergang zu zweit?" - "Wie können Sie es wagen ?" empört sich die Frau, "Ich bin nicht eines von Ihren Flittchen !" "Also," sagte der Penner, "was machst du dann in meinem Bett ?"

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Wertpapiere / Arten / Regulierung ('EFBC )

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Geldmarktinstrumente ('EFBC )

Geldmarktinstrumente Regulierung.
üblicherweise auf dem Geldmarkt gehandelten Kategorien von Instrumenten Regulierung.
Schatzanweisungen Regulierung.
Einlagenzertifikate Regulierung.
Commercial Papers. Regulierung.

Finanzterminkontrakte - gleichwertige Instrumente Regulierung.
Wert eines Finanzinstrumentes Regulierung.
Terminkontrakte - mit Zahlung begleichen Regulierung.
Terminkontrakte - Berechnungsweise - Schwankungen der Zinssätze Regulierung.
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Ersparnisse / Rechtsanwalt ('EEA)

Bankkonten usw. ('EEC )

Bankkonto Rechtsanwalt.
Sparkonto Rechtsanwalt.
Tagesgeld Rechtsanwalt.
Tagesgeldkonto Rechtsanwalt.
Festgeld Rechtsanwalt.
Festgeldkonto Rechtsanwalt.

Girokonto Rechtsanwalt.
privates Konto Rechtsanwalt.
Verbraucherkonto Rechtsanwalt.
geschäftliches Konto Rechtsanwalt.
Nummernkonto Rechtsanwalt.
Bankgeheimnis Rechtsanwalt.

Darlehnskonto Rechtsanwalt.
Überziehungsprovision‎ Rechtsanwalt.
genehmigte Überziehung‎ Rechtsanwalt.

Bauparkonto Rechtsanwalt.
Bauparen Rechtsanwalt.
Bauparkasse Rechtsanwalt.

Festverzinslich ('EEC )

Anleihen Rechtsanwalt.
Schuldverschreibung Rechtsanwalt.
Unternehmensanleihen Rechtsanwalt.
Staatsanleihen Rechtsanwalt.
Anleihenfonds Rechtsanwalt.
Pfandbriefe Rechtsanwalt.

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Verlustanzeige für Entschädigung / Rechtssystem ('EEYE )

Anmeldung von Forderung / Fristen ('EEYE )

Anleger ist ohne ungebührliche Verzögerung zu entschädigen Rechtssystem.
sobald die Gültigkeit seiner Forderung festgestellt Rechtssystem.
angemessener Zeitraum für die Anmeldung von Forderungen Rechtssystem.
Frist für Anmeldung von Fonderung von Entschädigung abgelaufen Rechtssystem.
Schadensersatz - Fristablauf sollte nicht eingewandt werden Rechtssystem.
aus gutem Grund Forderung nicht rechtzeitig gemacht Rechtssystem.

Forderung der Anleger / Bedingungen ('EEYE )

Höhe einer Anlegerforderung Rechtssystem.
Forderung - Vorschriften und Vertragsbedingungen Rechtssystem.
Forderung - Betrag, Aufrechnung und Gegenforderung Rechtssystem.
Forderung - Bewertung, Geld oder Wert Rechtssystem.
Forderung - zugrunde legen Marktwerts Rechtssystem.

Forderungen im Zusammenhang mit Transaktionen Rechtssystem.
Forderungen mit Strafverfahren - verurteilt wegen Geldwäsche Rechtssystem.
Verhinderung der Nutzung des Finanzsystems zum Zwecke der Geldwäsche Rechtssystem.
Geldwäsche - kein Anspruch auf Entschädigung Rechtssystem.
Geldwäsche - kein Anspruch auf System der Entschädigung der Anleger Rechtssystem.

Formalitäten / Entschädigung ('EEYE )

Widerruf der Zulassung des Finanzdienstleisters Rechtssystem.
kann Anleger nicht uneingeschränkt verfügen Rechtssystem.
nicht uneingeschränkt über Einlagebetrag oder Wertpapiere verfügen Rechtssystem.
Feststellung der Berechtigung der Forderung Rechtssystem.
Feststellung der Höhe der Forderung Rechtssystem.
Formalitäten für Erhalt von Entschädigung Rechtssystem.

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Verlustanzeige für Entschädigung / Witz ('EEYE )

Anmeldung von Forderung / Fristen ('EEYE )

Anleger ist ohne ungebührliche Verzögerung zu entschädigen Witz.
sobald die Gültigkeit seiner Forderung festgestellt Witz.
angemessener Zeitraum für die Anmeldung von Forderungen Witz.
Frist für Anmeldung von Fonderung von Entschädigung abgelaufen Witz.
Schadensersatz - Fristablauf sollte nicht eingewandt werden Witz.
aus gutem Grund Forderung nicht rechtzeitig gemacht Witz.

Forderung der Anleger / Bedingungen ('EEYE )

Höhe einer Anlegerforderung Witz.
Forderung - Vorschriften und Vertragsbedingungen Witz.
Forderung - Betrag, Aufrechnung und Gegenforderung Witz.
Forderung - Bewertung, Geld oder Wert Witz.
Forderung - zugrunde legen Marktwerts Witz.

Forderungen im Zusammenhang mit Transaktionen Witz.
Forderungen mit Strafverfahren - verurteilt wegen Geldwäsche Witz.
Verhinderung der Nutzung des Finanzsystems zum Zwecke der Geldwäsche Witz.
Geldwäsche - kein Anspruch auf Entschädigung Witz.
Geldwäsche - kein Anspruch auf System der Entschädigung der Anleger Witz.

Formalitäten / Entschädigung ('EEYE )

Widerruf der Zulassung des Finanzdienstleisters Witz.
kann Anleger nicht uneingeschränkt verfügen Witz.
nicht uneingeschränkt über Einlagebetrag oder Wertpapiere verfügen Witz.
Feststellung der Berechtigung der Forderung Witz.
Feststellung der Höhe der Forderung Witz.
Formalitäten für Erhalt von Entschädigung Witz.

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Verluste: Schutzrahmen / Parodie ('EEYE )

Geschäft und Manipulation / versteckte Provision ('EYC )

Unternehmen versteckte Provision.
Auftragsvergabe versteckte Provision.
Weißkragenkriminalität versteckte Provision.
Medikamente versteckte Provision.
Wissenschaft versteckte Provision.
wissenschaftliche Studie versteckte Provision.

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Wahrheit? Wechselt alle 7 Tage. Wiederkommen!

"Der große Vorteil des Reichtums besteht darin, dass man keine guten Ratschläge mehr zu hören bekommt." - Aristoteles Onassis

"Ein Linksintellektueller ist ein Idealist, der nicht Volkswirtschaft studiert hat." (Pedro Rosso)

"Wahrsagerei ist heutzutage verpönt. Wir sind ja fortgeschritten. Wir nennen es jetzt Businessplan." (Pedro Rosso)

"Eine Investition in Wissen bringt noch immer die besten Zinsen." (Benjamin Franklin, 1706-1790)

Der Neid ist die aufrichtigste Form der Anerkennung. (Wilhelm Busch, 1832-1908)

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